东财行业研报 · 一般零售（482）· 开源证券·2026-09-15 08:00· 2026-09-15AI 评分64

开源证券点评：8月社零同比+0.4%，政策推动商品消费扩容升级

商贸零售行业点评报告：8月社零同比+0.4%，政策推动商品消费扩容升级

AI 导读

开源证券点评国家统计局数据：2026年1-8月社零总额327569亿元（同比+1.1%），8月社零总额39824亿元（同比+0.4%，低于Wind一致预期的+0.7%），消费修复放缓。

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业绩行业
2026年8月社零总额39824亿元，同比+0.4%，低于Wind一致预期+0.7%；1-8月社零总额327569亿元，同比+1.1%，消费修复有所放缓。
行业行业
8月消费市场修复有所放缓，随着《扩大消费“十五五”规划》等政策加快落实，政策有望协同发力，推动消费市场扩量提质。
业绩行业
8月必选品类同比持续增长，粮油食品、饮料、烟酒同比分别+4.0%/+4.9%/+12.5%；可选品类中化妆品+4.9%保持增长，金银珠宝-17.5%降幅扩大，服装鞋帽-0.5%。
业绩行业
1-8月全国网上商品和服务零售额134766亿元，同比+4.6%；网上商品零售额84195亿元，同比+4.3%，占社零总额比重25.7%，线上渠道稳健增长。
业绩行业
1-8月线下渠道中超市、便利店表现相对较好，零售额同比分别+3.8%/+5.5%；百货店、专业店、品牌专卖店分别-3.0%/-2.2%/-10.0%。
行业行业
8月31日商务部等7部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，提出20项具体措施，推动“十五五”时期商品消费规模稳步扩大。
评级行业
建议关注情绪消费主题下高景气赛道优质公司，四条投资主线：黄金珠宝（潮宏基、老铺黄金等）、零售电商（赛维时代等）、社会服务（长白山等）、医美化妆品（珀莱雅等）。
风险行业
风险提示：消费复苏不及预期；企业经营成本费用提升。

观点与数字提取自研报原文，口径以报告为准；预测类内容为机构观点，不构成事实陈述。