东财行业研报 · 服装家纺（1225）· 国信证券·2026-06-22 08:00· 2026-06-22AI 评分66

国信证券发布纺织服装6月投资策略：5月服装社零同比增长3.8%，纺织原料价格回落

纺织服装6月投资策略：服装社零增长凸显韧性，纺织原料价格回落

AI 导读

国信证券发布纺织服装6月投资策略研报。5月服装社零同比增长3.8%，1-5月累计同比增长7.2%，持续领先整体社零；2026年5月电商渠道多数品类承压，运动服饰/户外服饰/休闲服饰/家纺销售额同比分别为-6%/-1%/-9%/-26%。

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AI 评分66

业绩行业
2026年1-5月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长7.2%，5月单月同比增长3.8%，持续领先于整体社零表现，服饰消费韧性仍在。
业绩比音勒芬看多
比音勒芬6月以来涨幅11.6%，在重点关注公司中涨幅领先；2026年5月电商销售额同比增长84%，居休闲服饰品牌首位。
评级安踏体育看多
看好处于盈利能力释放期的轻奢品牌集团，重点推荐安踏体育、三夫户外、江南布衣和比音勒芬。
业绩阿迪达斯中性
阿迪达斯2026Q1库销比由5.16升至5.39，仍处于偏高水平但同比增幅不大；2026年5月电商销售额同比增长30%，小红书近三个月粉丝增速31.3%居运动户外品牌首位。
业绩耐克看多
耐克2026Q1库销比由3.43降至3.04，库存健康。
业绩地素看多
地素2026年3-5月小红书粉丝增速8.5%，居休闲时尚品牌前三。
业绩行业
2026年5月电商运动、户外、休闲服饰、家纺及个护销售额同比分别为-6%/-1%/-9%/-26%/-1%，整体承压。
业绩行业
年初至今内棉、外棉价格分别+11.9%/+12.2%至17405元/吨和14559元/吨，6月以来分别-1.3%/-0.5%，内外棉价差缩小。

观点与数字提取自研报原文，口径以报告为准；预测类内容为机构观点，不构成事实陈述。